衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tu开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ō)累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰(lán)人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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