今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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